(资料图片仅供参考)

昨日贵金属震荡，新信息是美国通胀数据公布，尽管回落，但质量仍然平平，这显示下次升息概率大幅下降（fedwatch预测6月加息从21。1%回落至6.1%），但降息仍需等待，与我此前预测一致。

对于黄金而言，通胀超预期的下降，利多信号明显，但实际上金价表现却是冲高回落，这就是我此前讲的加息结束已然成为一种共识，但美通胀仍处高位，从加息结束到降息周期开启，预计仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，金价再次陷入高位宽幅震荡行情的概率加大。

在此重复逻辑：个人预计联邦基金利率高点在5%附近，加息趋于终点，5月或是最后25bp。未来市场交易的不确定性点则是（1）6月后是否降息；（2）美国出现衰退的节奏。

个人预计利率高点时间将会延长，并非如市场预期下半年立刻降息，而经济将在下半年加速回落。这主要是基于通胀结构问题的考虑，预计服务业通胀回落需要时间，最早也要在三四季度，近期美国经济数据走弱，加息节奏趋于明朗，因此我们抬升金价中枢，认为价格或在2000附近形成新支撑，白银价格支撑同样抬升至24-25美元/盎司，新趋势开始交易至少需等到二季度末。

关于白银，个人认为低库存+金融投资需求+新能源预期将使其弹性大于黄金，近期COMEX白银库存下降，ETF持仓回暖，金银比与通胀预期偏离逐渐修复使得白银相比黄金偏强，但周末已经修复完毕。

操作策略：

建议将黄金支撑位上移至1950-2000元/盎司，白银支撑位上升至23-24美元/盎司，但考虑通胀回落困难，预计三季度前贵金属2000-2100附近面对较强阻力。白银长期潜力强于黄金，第一目标价位在26.1美元/盎司，目前达到，长线预计仍有继续上行空间。

短期贵金属继续高位震荡，沪金价格预计在430-460元/克区间波动，短期位于震荡区间上沿附近，建议观望或急跌做多；沪银价格预计介于5600-5900区间震荡，短期位于区间中枢水平，建议急跌区间中下沿可布局长多或参与空黄金多白银套利。

免责声明：

以上分析观点均仅供参考，本人对分析观点准确性及完整性不做任何保证，本文不构成投资建议/买卖方向。据此投资，责任自负。