华安基金邹维娜:把产品管好、让客户满意 构建债券投资“同心圆”

2023-07-10 13:28:20 来源:上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯(记者梁银妍)用“普通”来评价自己,却保持债券投资“0踩雷”战绩;债券投研经验长达17年,多次获得基金领域重大奖项,被誉为“大类资产配置专家”;建立起“1+N”管理模式的高效团队,构建债券投资“同心圆”,最终目标是把产品管好、让客户满意——她是华安基金绝对收益投资部高级总监邹维娜。

“投资没有精准的正确,我追求的是模糊的正确。”在邹维娜看来,为持有人争取更好的持有体验,关键在于要有绝对收益思维。基金经理的工作,是一个识别风险、选择风险的过程,并需要在投资中动态研究风险环境,主动且谨慎暴露不同类型的风险,投向更具风险收益比的资产。

把产品管好让客户满意


(资料图)

“做基金经理越久,越觉得自己普通。”当了多年基金经理后,邹维娜对市场充满敬畏。

邹维娜拥有丰富的资产管理经验,曾带领团队管理过的基金类型覆盖短债基金、开放式纯债基金、定开式纯债基金、指数型债券基金、政金债基金、混合型基金、摊余成本法基金等7类产品,并多次获得基金领域重要奖项。如今,她目标明确,就是把“产品管好、让客户满意”。

自2021年来到华安基金后,在产品布局方面,邹维娜在短债基金、纯债基金、二级债基、偏债混合基金等契合投资者需求的主流产品类型上,均做了布局。

在团队构建上,她带领绝对收益投资部采取“1+N”管理模式:在群策群力基础上,邹维娜重点把握?类资产配置策略,确定各品类的投资比例和配置时机;团队成员在股票和转债、信用债投资、利率债择时、衍生品工具等细分领域发挥各自特长。

超强的战队和优势互补的配置,让邹维娜团队管理的产品斩获优秀的超额收益,并受到专业机构投资者的青睐,成为众多FOF的重仓基金。国信证券经济研究所数据显示,截至3月31日,华安信用四季红债券A被17只FOF重仓,重仓规模达8.64亿元,成为一季度末FOF重仓规模较大的十只债券基金之一。

投资就像游泳放松且动作不变形

邹维娜认为,要认识市场更要认识自己,有所为有所不为。“在具体操作中,我会把评估风险放在首位,以配置思路做投资,敬畏市场、更敬畏投资人。”

在她看来,投资就像游泳,首先要放松,其次动作不变形。基金经理身处“聚光灯下”,需要面对很多“噪音”,比如净值波动、市场情绪、他人评价等等,这些因素都会干扰自己的判断。放松是做好投资的前提条件,动作不变形则是获取相对收益的关键。

“这就像游泳,换气时会下沉,但动作规范,就能很快浮起来。投资也是一样,有时出现失误带来业绩波动,但只要不影响后续操作,就能带来净值修复机会。”邹维娜说。

但这不意味着,邹维娜对基金剧烈波动视而不见。“净值波动会和投资者持有体验挂钩。”邹维娜坦言,她会从投资端和负债端两方面进行管理。一方面,投资过程更加精细化,对市场交易结构更敏感;另一方面,负债端管理更加严格,即特别注重客户的投资体验。

回撤控制事前事中更重要

“内部管理时,我对投资管理人员的风控合规要求非常严格,团队内执行严密的复核机制,在事前、事中各环节力争降低差错率和风险。”邹维娜对风险控制非常严格。

她认为,控制回撤,事前、事中控制重于事后。“首先,要对风险有基本认识,并主动拥抱以获得相应收益,比如在股票牛市选择承担股票而非债券的风险,那么获得的超额收益会更明显。其次,要有应对风险的准备,并且控制风险敞口。再者,如果回撤已经开始,需要重新判断市场,重新考虑投资结构,并决定应对策略。”

在邹维娜看来,注重信用风险控制,需要“自上而下” 与“自下而上” 相结合。一方面,“自上而下”是基于对经济形势、货币信用环境与监管政策等宏观因素的长周期判断,决定组合整体的风险暴露水平。“自下而上”,则是依托公司信用研究平台对发行主体和个券层面进行筛选把关。另一方面,要尊重市场特征、及时控制风险。信用债市场可能出现信息不对称的现象,因此除了做好自下而上的主体跟踪,也要做好市场定价跟踪。

“尽管风险控制的效果是隐藏的,只有潮水退去时才能看到风险控制的成绩,日常只能看到我们的投资组合在平稳运行;但作为追求长期表现的投资团队,我们会一直非常重视对风险的管理。”邹维娜说。

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